疫情发动企业数字化转型，，，，，有助于融资模式的改变——不再局限于主体信用，，，，，而向资产信用与生意信用转化，，，，，有利于解决中小微企业融资难、融资贵问题。。。

文｜刘晓蕾

2020年的新冠疫情，，，，，给全球经济带来重大攻击。。。全球股价下跌。。。在已往的几天，，，，，美股多次触发熔断，，，，，近一周跌幅凌驾17%，，，，，创11年以来的最大跌幅。。。为了救市，，，，，美联储把基准利率险些降到零，，，，，开启无上限量化宽松政策。。。政策力度甚至凌驾08年金融危；；；；；贝鶴E的水平。。。疫情对中国的影响也是很是重大的。。。国家统计局数据批注，，，，，中国2020年1、2月份工业增添值累计同比下跌13.5%，，，，，城镇视察失业率升高到6%。。。形势严肃。。。

2020年3月14日，，，，，中共中央政治局常委会聚会提出增强“新型基础设施建设”。。。通常以为包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大领域。。。特殊是疫情时代，，，，，远程办公等契机，，，，，促使企业信息化水平上了一个新台阶，，，，，这会极大影响未来融资模式。。。增进海内的融资模式，，，，，从主体信用，，，，，向资产信用与生意信用向转型。。。

中国人民银行行长易纲在“第十届陆家嘴论坛（2018）”的主旨演讲《关于改善小微企业金融服务的几个视角》中提到“我们有2000多万的小微企业法人，，，，，别的尚有6000多万的个体工商户，，，，，这些小微企业占了市场主体的90%以上，，，，，孝顺了天下80%的就业、70%左右的专利发明权、60%以上的GDP和50%以上的税收”。。。而中国人民银行各季度《金融机构贷款投向统计报告》显示，，，，，小微企业贷款余额占比一直在30%左右。。。也就是说小微企业对经济的作用，，，，，与其收到的信贷支持是严重不符的。。。

人民银行陈锋的论文《民营企业融资需求的总量与结构特征》中显示，，，，，2019年比2018年，，，，，大型企业应付账款同比增添42.7%，，，，，而小型、微型企业的应收账款划分同比增添37.8%和43.7%。。？？？？梢栽ぜ，，，疫情事后，，，，，大企业自己也碰面临资金主要，，，，，大企业拖延账期的情形只会更严重。。。而小微企业碰面临更主要的流动资金紧缺，，，，，解决应收账款融资，，，，，会是解决小微企业融资难的很主要解决途径。。。

2019年10月尾，，，，，ABS市场迎来首例羁系账户休业隔离裁定，，，，，湖北省武汉市中级人民法院下达《执行裁定书》，，，，，支持山西证券作为案外人对融信租赁股份有限公司与其债权人乞贷条约纠纷诉讼保全一案中将资产支持专项妄想的羁系账户作为执行标的的异议，，，，，以为该羁系账户的资金享有足以扫除强制执行的权益，，，，，依法对该账户中止执行。。。我与相助者的一篇相助论文《资产证券化（ABS）脱离主体信用的影响》，，，，，剖析了这一事务爆发的影响。。。我们发明相比银行主体的ABS，，，，，企业为原始权益人刊行的ABS对这一事务反映更正面；；；；；；民企，，，，，以及非上市公司对这一事务反映更正面。。。这一效果反映出，，，，，民企、非上市公司，，，，，关于脱离主体信用，，，，，而使用资产信用是有相当的需求的。。。

已往融资模式没有重视资产信用是有其深层原因的。。。好比2012年的上海钢贸爆仓事务，，，，，在仓单质押贷款中泛起了大宗重复质押或者空单质押的问题。。。疫情带来的数字化转型升级将有助于从基础上解决这一问题。。。

新的融资模式着实早已泛起，，，，，好比蚂蚁金服，，，，，从扫码支付最先，，，，，资助小微企业（码商）做数字化转型，，，，，实现企业谋划流程自动化，，，，，通过控制生意信用为码商发放贷款；；；；；；再好比浙商银行将区块链手艺应用于应收款融资平台，，，，，刊行浙商链融ABS产品；；；；；；尚有一些新的金融科技公司在应用物联网手艺，，，，，网络企业生意流程信息，，，，，并将其用于企业融资风控。。。

简而言之，，，，，随着“新基建”的推进，，，，，随着疫情发动的企业数字化转型，，，，，有助于融资模式，，，，，不再局限于主体信用，，，，，而向资产信用与生意信用转化，，，，，真正解决中小企业融资难，，，，，融资贵问题。。。

刘晓蕾，，，，，北京大学博雅特聘教授，，，，，安博电竞治理学院金融学系主任，，，，，区块链实验室主任。。。她在美国罗切斯特大学获得博士学位，，，，，其学术论文曾多次获得海内外奖项，，，，，包括安子介国际商业研究奖，，，，，美国西南金融协会最佳博士论文奖，，，，，美国西部金融协会最佳公司金融论文奖，，，，，亚洲金融协会最优论文奖，，，，，中国国际金融聚会最优论文奖，，，，，中国金融研究聚会最优论文奖等。。。她由于优异的教学，，，，，获得北京大学2016曾宪梓优异教学奖。。。她现在担当学术期刊金融治理（Financial Management）的副主编（Associate Editor）。。。她的论文曾揭晓于许多国际顶级学术期刊。。。她的研究领域为金融市场及公司金融，，，，，近些年致力于金融科技包括区块链方面问题研究。。。在加入安博电竞前，，，，，刘教授曾任教于香港科技大学，，，，，并取得终身教职（tenure）。。。

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