导语
生涯中追求专业服务时，，，人们时时时会向朋侪探询有没有熟悉靠谱的，，，哪怕推荐的是朋侪的朋侪，，，也会以为多了层信任背书。。。。这种靠间接关系找资源的逻辑，，，在企业向银行贷款时也同样适用。。。。
日前，，，安博电竞副教授李波与相助者的研究论文《Borrowing from Friends of Friends: Indirect Social Networks and Bank Loans》（“从朋侪的朋侪处乞贷：间接网络与银行贷款”），，，已被顶级期刊Management Science在线揭晓。。。。
研究团队剖析2000-2017年美国上市公司的银行贷款数据并连系BoardEx数据库中董事与高管的连锁信息发明，，，企业基于董事会连锁构建的企业间的间接网络，，，会显著降低贷款利差、镌汰条款约束，，，但源于银行的特殊“左袒”念头，，，贷款违约风险与评级下调风险会同时升高。。。。
01间接社会网络怎样影响银行贷款？？ ？？
现有研究多关注企业与银行的直接联系，，，而此项研究首次聚焦更普遍的“间接网络”，，，即企业通过配合关联方与银行形成的间接联系。。。。例如，，，A企业的董事和B企业的董事是老同事，，，B企业又终年与C银行相助，，，那么A企业与C银行就通过“董事连锁”形成了“朋侪的朋侪”式的间接联系。。。。
研究发明，，，这类间接联系对银行贷款决议泛起了显着的双重影响：
一方面，，，间接网络能给企业“减负”，，，带来融资便当：在间接网络中，，，中心性越高（即“朋侪的朋侪”数目越多、关联越细密）的企业，，，获得的贷款利差显著更低，，，贷款条款约束也更少；；；；
另一方面，，，间接网络会推高贷款风险：享受优惠贷款的企业，，，后续泛起到期无法还款的违约概率更高，，，信用评级被机构下调的风险也更大。。。。这批注，，，间接网络带来的贷款优惠，，，并非源于企业自身资质更优，，，而是受间接网络的关联影响。。。。
02要害的“左袒效应”：银行为何偏幸“朋侪的朋侪”的企业？？ ？？
为什么间接网络会让银行一边给优惠，，，一边担风险？？ ？？
研究团队验证了信息假说、左袒假说、追求银行支持假说与署理本钱假说四类诠释，，，最终确认左袒假说与上述征象最为一致，，，即银行为扩展自身网络、获取新客户，，，倾向于向网络中心企业提供更优惠但风险也更高的贷款。。。。
首先，，，银行看重间接网络背后的潜在客户池：当企业有较多“朋侪的朋侪”即间接网络联系时，，，银行与这类企业相助，，，相当于拿到了接触更多关联企业的入场券。。。；；；；诙浴凹浣油缌怠保ㄒ驯４娴呐浜瞎亓绞浚┯搿凹浣油缜痹诹怠保ㄉ形聪嘀墓亓绞浚┑那郑芯糠⒚髑痹诹翟蕉嗟钠笠担竦玫拇罾试降汀⑻蹩钤娇硭桑ピ挤缦找苍礁摺！。。这印证了银行为抢潜在客户而自动让利的念头——银行恰恰看重企业背后所毗连的潜在客户资源，，，因而体现出左袒行为。。。。
其次，，，场景设计也印证了“左袒效应”的因果机制。。。。研究团队设计并运用了多维度网络攻击场景，，，如中介企业董事殒命或退休所引起的网络效率下降、企业与中介企业间接网络联系的建设与断裂等，，，效果批注：间接网络的结构转变会直接影响银行贷款决议，，，贷款匹配概率和贷款条约条款皆会爆发显著且切合理论预测的影响。。。。
别的，，，研究团队还举行了一系列深入的机制剖析与稳健性磨练，，，包括控制公司治理与行业竞争变量、扫除直接网络与银行家在董事会的影响、扫除经济关联（如供应链、战略同盟、地理与产品相似性）的滋扰，，，并验证了效果在差别子样本与变量构建方式下的稳健性。。。。
03研究启示与孝顺
李波与相助者的研究首次将间接社会网络结构引入银行贷款研究，，，填补现有文献太过关注直接网络的局限，，，展现了“朋侪的朋侪”这一普遍保存却恒久被忽视的网络形态对信贷市场的主要作用；；；；同时，，，研究提出并验证“左袒假说”，，，剖析银行因网络扩张念头提供优惠贷款的行为逻辑，，，为明确银行激励与网络外部性提供新视角，，，对金融中介理论、社会网络经济学以及银行风险治理具有主要的理论与现实意义，，，对羁系机构与市场加入者具有深刻的启示。。。。
企业向银行贷款的间接网络看似便捷，，，实则也是把潜在风险的“双刃剑”。。。。李波先生与相助者的这项研究不但展现了银行在信贷决议中保存的网络左袒效应及其风险传导机制，，，更主要的是展示了网络科学理论与计量要领在识别金融系统非理性行为方面的强盛诠释力。。。。随着重大网络剖析在金融风控和羁系领域的深入应用，，，这一研究将为怎样通过结构化数据与因果推断要领优化信贷资源设置、提防系统性风险提供了主要的理论依据与实践路径。。。。
注：本篇论文的其他作者还包括上海纽约大学的Sterling Huang教授、欧洲工商治理学院的Massimo Massa教授、对外经济商业大学的杨思远助理教授、新加坡治理大学的张弘教授。。。。
李波，，，安博电竞金融学副教授。。。。主要研究偏向为公司金融、政治经济学和经济史。。。。 最新研究包括新兴市场的手艺接纳和人才设置以及政府、机构和公司之间的影响。。。。她的研究涵盖了一系列经济社会主要问题主题，，，如反糜烂、休业法、工业政策和风险投资市场。。。。 研究效果揭晓在国际顶级学术期刊，，，包括Journal of Political Economy, Management Science, Review of Finance, the Journal of Law, Finance, and Accounting。。。。揭晓论文Investing with the Government: A Field Experiment in China《与政府配合投资：来自政府指导基金的一项实验》获得第四届青木昌彦经济学论文优胜奖。。。。
